石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品職業(yè)，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各標(biāo)準(zhǔn)及型號(hào)不同的石英制品，下流則首要對(duì)接半導(dǎo)體、光伏、軍工等很多范疇。
需求端看，全球高純石英耗費(fèi)量逐年添加，而下流應(yīng)用范疇中，半導(dǎo)體、光伏占比逐年添加。依據(jù)WSTS數(shù)據(jù)，2019年全球高純石英消費(fèi)量為121.44萬(wàn)噸，半導(dǎo)體、光伏、光通訊、電光源約占消費(fèi)量的96%。
而上游石英砂工業(yè)中，因受制于高品質(zhì)礦源，高純石英砂商場(chǎng)長(zhǎng)時(shí)間被國(guó)外獨(dú)占。
申萬(wàn)宏源首席剖析師劉靖介紹，“依照純度指標(biāo)，高純石英砂可分為 3N（低端）、4N（中端）、4N8（高端）、5N2（超純）、 6N（高純 SiCl4），純度決議其應(yīng)用范疇。”現(xiàn)在，國(guó)外現(xiàn)已能夠規(guī)模量產(chǎn) 5N2 的高純石英砂，我國(guó)尚處 4N8 階段，多數(shù)高端產(chǎn)品仍依靠進(jìn)口。
產(chǎn)品依靠進(jìn)口之余，國(guó)內(nèi)高純石英砂商場(chǎng)在下流新能源工業(yè)驅(qū)動(dòng)下，呈現(xiàn)了求過(guò)于供的情況。
現(xiàn)在，光伏是推動(dòng)高純石英砂求過(guò)于供的重要下流之一。高純石英砂是生產(chǎn)光伏硅片所使用石英坩堝的首要原材料，此外在電池片制作環(huán)節(jié)也需要用到石英管棒、石英舟等石英器材。
跟著光伏硅料、硅片產(chǎn)能大規(guī)模投放，關(guān)于高純石英砂需求敏捷提升。此外，未來(lái)光伏職業(yè)兩大趨勢(shì)也使得高純石英砂需求量增速快于硅片產(chǎn)值增速。一是由于P型硅片轉(zhuǎn)向N型硅片，將使得石英坩堝更換頻率提升；二是硅片的大型化，使得石英坩堝尺度變大，耗費(fèi)石英砂變多。
多家券商以為，若依照當(dāng)時(shí)需求以及供應(yīng)發(fā)展趨勢(shì)，未來(lái)光伏高純石英砂供需缺口或?qū)⒗^續(xù)擴(kuò)展。
中銀證券剖析稱(chēng)，獲益于光伏裝機(jī)需求，光伏石英坩堝用高純石英砂需求有望快速增加，2022-2025年需求量年均復(fù)合增速有望到達(dá)25.5%。半導(dǎo)體和光纖范疇對(duì)高純石英砂的需求亦穩(wěn)步增加。2022-2023年光伏石英坩堝用高純石英砂供應(yīng)全年供需處于平衡偏緊的狀態(tài)，價(jià)格存在上漲的可能。
低沉的石英砂龍頭，景氣度高，成績(jī)攀升
石英股份是國(guó)內(nèi)石英范疇龍頭公司，公司是現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)過(guò)日本東京電子（TEL）半導(dǎo)體高溫分散范疇認(rèn)證的企業(yè)。截止現(xiàn)在經(jīng)過(guò)TEL該范疇認(rèn)證的企業(yè)只有美國(guó)、德國(guó)的企業(yè)，公司是全球第三經(jīng)過(guò)該范疇認(rèn)證的半導(dǎo)體石英材料企業(yè)。
公司上市以來(lái)，成績(jī)比較平穩(wěn)增加，直至2021年職業(yè)的景氣度爆發(fā)，公司營(yíng)收、凈利潤(rùn)也跟著上了臺(tái)階。
石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品工作，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各標(biāo)準(zhǔn)及型號(hào)不同的石英制品，下賤則首要對(duì)接半導(dǎo)體、光伏、軍工等許多領(lǐng)域。
景氣度上升直接反映在石英股份的毛利率的變動(dòng)，2021年公司毛利率達(dá)45.63%，創(chuàng)下近些年新高，且2022年一季度達(dá)54.6%，還處于加速態(tài)勢(shì)。
雖然高純石英砂現(xiàn)在價(jià)格也在漲，求過(guò)于供，但是坩堝本錢(qián)在整個(gè)單晶硅的硅片本錢(qián)里邊占比極小，所以下流承受度比較高。
依據(jù)隆基綠能數(shù)據(jù)，石英坩堝占硅片本錢(qián)的約 13%，低于熱場(chǎng)和水電，而高純石英砂占石英坩堝本錢(qián)的 72%，因而高純石英砂占硅片本錢(qián)比重僅有 9.4%。
石英是以二氧化硅為首要原材料成分的材料及制品工作，工業(yè)鏈上游為石英砂生產(chǎn)及供應(yīng)，中游首要為各規(guī)范及型號(hào)不同的石英制品，輕賤則首要對(duì)接半導(dǎo)體、光伏、軍工等許多領(lǐng)域。
這也是上游材料產(chǎn)商的優(yōu)勢(shì)之一，在行業(yè)周期向上的時(shí)候，他們的提價(jià)幅度往往較大，所以盈余的爆發(fā)力也相當(dāng)可觀，這就是所謂“周期的力量”。
搶海外巨頭的“蛋糕”
另一方面，石英股份的高純石英砂性價(jià)比凸顯，不斷搶占海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)份額。
2018-2020 年上半年，收購(gòu)尤尼明的石英砂價(jià)格均在 3 萬(wàn)元/噸以上，即便考慮到歐晶有少數(shù)半導(dǎo)體產(chǎn)品，光伏級(jí)石英砂的收購(gòu)均價(jià)也接近3萬(wàn)元/噸。而在2021年全體石英砂價(jià)格上漲后，石英股份的出售均價(jià)只要 2.15 萬(wàn)元/噸，較2020年尤尼明的售價(jià)低30%。
盡管從質(zhì)量上，石英股份產(chǎn)品與海外巨頭仍有一些距離，但從性價(jià)比上，石英股份的優(yōu)勢(shì)較為明顯。
現(xiàn)在從光伏級(jí)石英砂產(chǎn)能來(lái)看，2021年石英股份市場(chǎng)占有率為21%，龍頭尤尼明出貨約3萬(wàn)噸，占有約45%的市場(chǎng)份額，前三家尤尼明、TQC和石英股份的總量約5.6萬(wàn)噸，CR3市占率近85%。
而海外石英礦，因?yàn)榄h(huán)保限制、尾礦處理成本比較高等各種因素，擴(kuò)產(chǎn)的動(dòng)能缺乏，相比之下，僅石英股份產(chǎn)能有較大的增量，預(yù)計(jì)其2023年總產(chǎn)能超越6萬(wàn)噸，到時(shí)公司全球市占率有望超越40%。